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聚焦减税降费在中国证券报记者采访的专家看来，减税的确是积极财政政策更积极的方式之一。财政部相关负责人在之前的上半年财政收支数据发布会上已经表态：财政部国库司主要负责人、政府采购管理办公室主任娄洪表示，年初政府工作报告明确的减税降费政策更多在下半年体现。

-------------------------------昆仑能源　（00135）　　　6.630元　　　下跌1.78%元亨燃气　（00332）　　　0.760元　　　无升跌新海能源　（00342）　　　1.760元　　　无升跌北京控股　（00392）　　38.750元　　　上升0.39%

“20多万的顶配超过大多数合资品牌，开上去那就是一辆男人的车，我自己也买了一辆。”不遗余力向股东们推销长安汽车的王锟已在2018年1月底离职。离职之前，王锟一直作为主管会计工作负责人出现在财务报告上。长安汽车第一次出现业绩下滑是在2017年4月份公布一季报的时候，当时长安汽车的营业收入从193亿元下降到176亿元，同比下降了8.6%。从此之后，长安汽车业绩遭遇重挫，2017年半年报营业收入继续下降至335亿元人民币，同比减少6.27%，净利润为46.2亿元，同比下降15.85%。

尽管当时A股估值并不算贵，同时由于机构投资者的赚钱效应，很多资金还在涌入股市，但是我依然回答坚决的原因在于两点：一是当时利率不断上升，我从未见过一个牛市是在利率非常高的背景下启动的；二是当时我对于短期经济的判断非常谨慎。由于我自己对公司价值和整个市场估值的判断加入了宏观经济和行业周期的动态分析，所以与一般的价值投资者在投资理念上是相通的，但在价值判断上有细节的差异。以DCF（现金流折现）估值为例，我认为受周期变化的影响，DCF估值中贴现率、增长率等部分参数会发生变化，这会影响一个公司中期的合理估值。但在所有参数都按当期最悲观假设做调整时，如果股价仍然低于估算的合理价值，那么我会坚定不移地投资这家公司。

《红周刊》：今年以来，根据万得数据，沪深两市主力资金每月都处于净流出状态，不过9月两市主力资金净流出量较前8个月有所收缩，那么，接下来二级市场的流动性是否值得担忧呢？是星涛：从大环境来看，央行今年已经4次下调存款准备金率，去杠杆政策已经开始转变为稳杠杆政策。从数据来看，社会融资增速快速下滑的趋势得到了缓解，市场流动性紧张的局面有所缓和。我们应当看到A股市场未来的整体流动性环境是在变好的，包括管理层的维稳，以及未来一旦发达国家经济增速回落，海外资金仍将回流新兴市场。虽然大环境在好转，但短期内却还是有许多因素在冲击流动性，投资者仍需要提防。

问：想问下，1.FOF目前国内外行业内运作处于什么样的状态和发展阶段？2．在战略上有什么作用？王群航：第一个问题，在国外，FOF发展时间已经很长了，我们借鉴了国外的FOF的这种产品形式，现在在国内FOF还处于一种初级阶段。我们分两个角度来看，一是公募FOF，二是私募FOF。公募FOF去年10月底才有产品成立，首批6只FOF在今年3、4月刚刚完成6个月的建仓期，还处在婴儿阶段。