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其三，国内稳增长政策是否有效。目前来看，上述三项需要验证的逻辑意外反转概率不高，因而A股股票好于债券的配置局面仍将延续一段时间，当前仍应抓住股票市场的阶段性行情增加权益资产的配置，而降低利率债的配置。海通策略认为，牛市孕育期市场波动大，来日方长不必慌张。

特朗普此前曾威胁将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税。美国贸易代表办公室也表示，特朗普政府将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税，以应对“因欧盟补贴空客公司而对美国造成的经济伤害”。欧盟方面作出回应：对于美国的这一决定，欧盟正准备进行报复。一名欧盟执委会消息人士表示，提议中的美国反击措施程度“太过夸张”。对于欧盟商品征收关税的数量，只有世贸组织仲裁者可以决定。

在资本市场这一信息密集型、资金密集型和诚信密集型的市场里，无论是不在合适时间合适平台发布的真实消息还是凭空捏造的谣言传闻，都会对市场产生一定的干扰。监管层规范新媒体信息披露，打击非常规信息披露行为，董秘们、上市公司高管们可得留点意。责任编辑：张海营

声誉风险表现形式的多样性。一是发生金融犯罪案件的情形。银行一旦发生金融犯罪案件，就会使社会公众对商业银行的业务管理能力产生怀疑，并将极大损坏银行的声誉。二是引发民事诉讼案件的情形。由于银行没有尽到应有义务致使客户遭受损失，如存款被冒领、信用卡资金被盗等；在营销时虚假宣传，不能对客户兑现承诺，如理财业务方面的诉讼；涉嫌不公平交易引起的诉讼，如储户状告银行少算存款利息等；单方面宣布对某种服务进行收费引起的诉讼，如储户状告银行跨行查询收费、小额账户收费侵权等。三是可能招致公众投诉的事件。如在按揭贷款业务中让客户负担律师费等；服务质量低下招致金融消费者不满；收费标准不一不能提供公平金融服务等。四是银行内部问题。如协解人员的妥善处置、员工同工同酬问题、工作任务与心理压力等方面。五是商业银行因违反金融法律法规，被监管机构予以行政处罚。如违反财经管理法规被审计、工商行政管理等部门处罚等事件，以及每年审计部门对金融机构的审计结果发布，因这些大多是行政机关对商业银行的负面评价，也是公众对其声誉进行评价所考虑的重要因素。六是基层分支机构由于与媒体打交道较少，缺少媒体应对的经验和能力，尤其是市场化媒体热衷于聚焦民生领域热点敏感话题，精于炒作服务业中的不足和问题，以达到吸引读者眼球及扩大发行量等目的，以及网络媒体传播负面信息的速度和覆盖面，因而应对不善导致的局部服务问题演变成整体声誉风险事件，形成较大的负面影响。

他表示，从海外经验看，美国公募基金就直接受益于第三支柱养老税优政策。引入养老金税收优惠政策前的十年，美国公募基金规模的年化增长率仅为0.96%；而在引入税优政策后的十年间，美国公募基金规模年化增长率达到22.97%。其中，目标日期型基金的收益最为显著，其规模从1992年的80亿美元增加到2016年的1.8万亿美元。美国长期资金、资本市场、实体经济之间形成良性互动，促进了此后40年的经济繁荣。

就资本流动来说，2015年底以来美国货币政策收紧对全球尤其是发展中国家的资本流动带来很大压力。部分发展中国家在美国2015年底加息之后资本快速流出，货币出现持续大幅贬值，经济遂陷入了困境。阿根廷即是典型的例子，在美联储2015年启动加息之后其货币汇率遭受重创，资本大举出逃，通胀肆虐，经济负增长；在2019年美国加息累积效应显现时，其经济再次陷入困境。