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2.2.1 国有企业银行贷款资金充裕,民营企业更加依赖债券融资从债务融资结构来看,国有企业融资以借款为主,占比平均约为70%,其中长期借款更是主要资金来源。与之相比,民营企业债务融资结构波动明显,债券融资在近年占比接近40%,是各类所有制企业中最高水平,且长期借款比例明显小于国有企业,更依靠短期借款、票据融资等。

值得注意的是,从贷款结构看,尽管票据融资和短期贷款依旧是新增贷款的主力,被一些分析人士质疑为银行有借此冲贷款规模套利的嫌疑,但不应忽视的是,1月新增贷款中,中长期贷款(尤其是企业中长期贷款也出现回暖。中泰证券固定收益分析师齐晟就表示,1月信贷数据和社融数据双双超出市场预期,从结构上看,表内的企业短期贷款、票据融资和表外的未贴现承兑汇票依然延续了此前显著高于历史季节性的势头,这一方面与宽信用政策下银行冲额度有关,另一方面也与票据利率下降后,企业融资成本较低且存在套利空间,需求增加有关。与此同时,表内企业中长期贷款回暖至与过去两年类似的1.4万亿水平,委托贷款+信托贷款的负增长也向零收敛,反映除了冲额度外,银行信用扩张意愿也有所回暖。

责任编辑:张国帅高毅冯柳:不一样的投资之路 | 好买臻选来源:好买财富投资到底是不是件简单的事?有人说,投资很简单,无非就是挖掘大多数复杂现象背后的简单本质;也有人说,投资不简单,未知与不可控成了最大阻碍,理论与实践之间也存有巨大鸿沟。在众多私募明星经理之中,冯柳或许就是最“贴近”普通投资者的人。

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