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■（一）ESG可提高长期投资风险调整后收益投资回报率是投资者在投资中最关心的问题之一，而大量的学术研究已经证明ESG因子可以改善投资中的长期回报，降低投资下行风险 （Thomas，2000；Kim and Li，2014；Hoepner， Oikonomou and Sautner etc．，2018）。Lins，Servaes and Tamayo 于2017年通过实证研究发现，在2008年至2009年金融危机期间，社会责任表现好的企业较社会责任表现差的企业股票收益平均高出4%至7%，社会责任表现好的企业有更高的盈利，同时能获得更高的债务融资额度。原因是社会责任表现能为企业和投资者及利益相关方创建信任，在市场面临负面冲击时抵御信任危机。Nofsinger and Varma 在2014年研究发现，与传统的同类共同基金相比，社会责任共同基金在市场危机期间表现更好，其回报模式归因于基金的社会责任属性，而不是基金投资组合管理的差异或投资组合中公司的差异特征。ESG可以获得较高的风险调整后的收益，主要有以下原因。

在医药行业监管渐次加强的影响下，今日A股医药板块再度大跌。中信医药指数下跌1.43%，领跌A股；医药B基金大跌近7%。在中信医药板块中，共有186只个股下跌，占比超2/3。其中药房股重挫，一心堂跌停，老百姓跌大跌8.2%，益丰药房、大参林等跌超5%。

中信医药板块市值从当时的4.11万亿跌至目前的3.10万亿，整个板块市值蒸发约1万亿。责任编辑：白仲平⊙张骄 ○编辑 陈羽从一季度的坐享升值红利，到10月末的逼近“7”心理关口，再到12月初的千点大涨，人民币汇率双向波动明显加剧。截至昨日晚间，在岸人民币对美元汇率在6.89附近震荡，年内贬值5.92%。面对人民币波动的弹性增强，越来越多的企业不得不正视汇率风险管理。Wind数据显示，今年以来逾百家上市公司发布公告，开展相关外汇衍生品业务进行套期保值，而在2017年这一数字仅为50多家。

责任编辑：王永生 SF153黄金：从日线看，冲高回落，日线收十字阴星，经过上周四的强势收阴后，黄金进行了长期盘整，行情未能强势下跌。但是上周五的持续走低，对于后面再破新高的动能衰减了。在高点和低点逐步下移的节奏中，目前空头虽然处于优势的格局，但是这波下跌是彻底转化为空头趋势还是回调蓄力有待下周进一步的确认。4小时级别：震荡下行，MACD死叉运行，均线死叉，KDJ死叉，金价失守布林线中轨，并初步跌破短线上涨趋势线支撑，短线风险偏向下行，重点支撑在布林线下轨1330一线，如果失守该位置，则会在短线打开更大的下行空间，进一步支撑在1326附近。上方初步阻力在布林线中轨1342附近，如果回升至该位置上方，金价仍有可能会试探布林线上轨1353附近阻力。今日短线上方关注1338-1340一线阻力，下方看1330-1328一线支撑，日内操作上建议反弹逢高空为主，低多为辅。

在三六零看来，“下半场机遇”重点指向“大安全”。周鸿祎认为，万物互联时代，网络安全威胁已经从网络空间扩展到对国家安全、国防安全、关键基础设施安全、社会安全、城市安全乃至人身安全的恶意控制或攻击，为此三六零公司将持续建设“国家安全大脑”、“城市安全大脑”、“家庭安全大脑”等三个“安全大脑”，并将深化布局政府及企业安全业务。

俄罗斯高等经济学院东方学教研室主任阿列克谢·马斯洛夫持相似观点。他在接受“今日俄罗斯”电视台采访时也表示，中国的国防政策为经济利益服务，而不是为了与美国对抗。据马斯洛夫介绍，中国推进军队现代化旨在缩小与其他大国的技术差距。马斯洛夫称中国在北极部署军队的说法是五角大楼的“臆想”。他认为五角大楼得出危言耸听的结论，是因为中美两国之间的地缘政治和经济竞争日益增强。马斯洛夫强调，中国的军事活动限制了美国海军的作战能力。