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5．债券长期牛市，短期震荡修整5.1低利率时代，债市长牛15年之前社融余额增速均值在20%以上，表明资金需求旺盛，对应的是高利率时代，银行贷款利率平均高达7%，而10年期国债利率均值接近4%。如果未来不走通过地产和地方政府基建刺激的老路，意味着对资金的需求将没有以往那么迫切，融资余额增速均值有望维持低位，那么对应的贷款利率和国债利率均值或将出现大幅下降，我们认为未来的10年期国债利率中枢很有可能降至3%以下，我们有望步入低利率时代。

如果鸿茅药酒用的是真麝香（天然麝香），为何在说明书中要标注人工麝香？如果用的是人工麝香，为何到处宣传“天然”？是什么样的神奇组方能够让仅为药典最低用量1/187的剂量发挥功效？如果这样的剂量都能发挥功效，那么中国药典的剂量是否严重夸大？对于豹骨，鸿茅药酒还没给出说法，而对于麝香，我们也期待一个答案。

三江源国家公园黄河源园区管委会专职副主任甘学斌介绍，近年来随着交通日益便利、户外探险运动趋热，越来越多的单位、组织及旅游爱好者来到黄河源头所在的青海省果洛藏族自治州玛多县，擅自进入当地的扎陵湖—鄂陵湖及星星海自然保护分区核心区，破坏了当地脆弱的高原生态环境，影响了珍稀野生动物的正常生息，同时存在着较大安全隐患。

从过去几轮票据融资扩张情况看，08年宽松周期下，票据融资增速从08年二季度上升，09年三季度开始下降，而企业中长贷增速抬升始于09年3月，而从10年3月份开始下行，票据融资领先中长贷三个季度左右；11年6月份货币再次宽松，票据融资开始扩张，12年6月见顶，持续1年时间，而此轮企业中长贷从13年1月起开始上升，15年3月见顶，票据融资领先中长贷一年半；14年货币放松，票据融资14年5月抬头，15年6月见顶，同样持续一年时间，而这轮企业中长贷增速16年10月开始上升，17年11月见顶，票据融资领先中长贷两年半；18年初货币宽松下，票据融资从17年11月开始抬头至今，企业中长贷增速19年1月微幅反弹，从领先滞后关系看，仍存在不确定性。

1.2宽信用叠加供给冲击预期宽信用。1月份天量信贷引发宽信用预期，1月新增社融4.64万亿远超预期，同比多增1.56万亿。其中1月新增信贷3.23万亿，创下历史新高；而1月新增企业债券4990亿，同比多增3768亿。而非标融资也有所改善，未再大幅萎缩。

9月11日，刘赐贵赴海口走访蔬菜种植基地、批发市场、小区蔬菜直供点等地，检查“菜篮子”保供稳价工作。责任编辑：张申国家统计局早前（16日）公布，8月天然气生产平稳，进口保持较快增长．其中8月天然气生产138亿立方米，同比增长6.6%，增速比上月加快0.5个百分点．1至8月份生产天然气同比增长9.3%．1-8月份，进口天然气6304万吨，同比增长10.3%。