91嫩草

从中报来看，由于产业链的实际议价能力未知，减税的效果难以直接剥离，但可以辅助判断的指标是毛利率、净利率的上行，或在营收未大幅增长情况下净利润的增厚（体现为成本的下滑）。我们测算出的增值税减税下利润增厚幅度靠前的行业，工业金属、运输设备、电机、专用设备等报表指标多数得到印证。在上半年有色金属价格震荡背景下，工业金属行业销售利润率及净利润增速的底部回升可能部分来自减税的积极影响。此外，运输设备、电机等行业集中度较高的制造行业（2018年CR4分别为97%和83%）验证了增值税下调的红利，19Q2运输设备行业销售利润率加速抬升、电机在营收增速小幅下滑情况下仍实现利润增速回暖，推测减税一定程度上对冲了需求下滑，给予企业保持售价从而提升产品竞争力的空间。

唐山港：上半年净利7.83亿元 同比增13%唐山港（601000）8月21日晚间披露半年报，公司2018年上半年实现营业收入44.59亿元，同比增长38.60%；净利润7.83亿元，同比增长12.59%。基本每股收益0.13元。报告期内，公司完成货物（含集装箱）吞吐量1.19亿吨，同比下降4.03%；完成煤炭吞吐量3969.21万吨，同比增长17.23%；完成钢材吞吐量919.98万吨，同比下降0.30%。

全球经济开始减速，离全面衰退仍然很远，结构性分化比较明显，现在欧元区差，美元没有那么差，中国开始转好。目前大概是这么一个情况。货币政策来看确实已经转向，但是目前仅可以认为从紧缩转向停止紧缩，距离全面宽松比较远，需要全面观察，有可能在今年年底或者明年上半年开始降息。当时经济确实有可能走差，也不排除这种可能，但是现在得出这个结论来武断了。

从现金流量上来看：中报民企筹资现金流大幅恶化，而龙头筹资现金流下行冲击较小。受419政治局会议后信用环境偏紧的影响，A股整体的筹资现金流占收入比相对去年同期均明显回落。不过，结构上来看，民企回落的幅度较大，而龙头回落的幅度比较有限：中报筹资现金流占收入比，A股剔除金融显著回落2.17%，其中，民企大幅回落4.12%，而龙头仅下行1.43%。

2017.05--2018.11 交通银行副行长、党委委员2018.11--2019.07 交通银行执行董事、副行长、党委委员2019.07--2019.09 山西省政府党组成员2019.09--山西省政府党组成员、副省长责任编辑：陈修龙重磅！【广发策略】分层时代，以龙为首—A股19中报深度分析

V15 Pro将于2月20日亮相，预计售价为25，000卢比（约RMB 2360元），配备6GB内存和128GB存储空间。[环球时报综合报道]法国奢侈品牌香奈儿艺术总监，被国内时尚界尊称为“老佛爷”的卡尔·拉格斐过世后，他的遗产将由谁继承成为各界媒体关注的焦点。拉格斐没有儿女，只有一只名为“泡芙”的爱猫。据法国电视新闻网20日报道，拉格斐生前曾数次对外宣称要将遗产留给“泡芙”，但是根据法国法律，动物无法成为继承人。